第1篇：文化距离与跨境证券投资的选择分析影响及比较

　　引言

　　进入新世纪以来，我国的社会主义市场经济不断发展，和他国之间的经贸往来日益紧密。我国从国内市场扩展到国际市场，文化距离对跨境投资产生了重要的影响。经过调查发现，文化距离越大，投资的负面影响越大，因此在投资市场中，我国应该尽量缩小与他国之间的文化距离，就国家利益和世界利益达成一致。

　　一、当前我国对文化距离与跨境证券投资问题的研究现状

　　1.理论研究现状

　　我国在本世纪初就展开了文化距离的研究，并得出了文化因素对跨境投资具有重要影响的结论。但是在本世纪初，我国和其他国家的经济贸易往来还处于初级阶段，数据库还没有得到完善，存在信息缺失、体系不够健全等问题。当前我国对文化距离的直接研究比较少，具体来说，可以分为以下的三个方面：第一，将GDP和国与国之间的空间距离进行综合考查，可以发现空间距离对投资有重要影响。就这一观点来看，国内学者有三种意见：首先，空间距离与跨境投资正相关。其次，空间距离与跨境投资负相关。再次，空间距离会对跨境投资产生s型效应。第二，文化距离会影响跨境投资的形式，跨境投资的形式分为多样化和平行两种。第三，文化距离会影响国内的跨境投资。

　　2.理论研究不足

　　虽然我国就文化距离与跨境证券投资的关系进行了研究，但是在研究过程中还存在不足之处，具体来说，理论研究的不足体现在以下的三个方面：第一，在理论初步形成时，我国和其他国家的贸易往来还不够密切。随着国际市场的进一步扩展和全球化步伐的不断加快，投资市场已经出现了一些新变化。第二，在构建分析模型的过程中，我国学者综合考量了空间距离、GDP等要素，但这些要素并不能保证引力模型的科学性。第三，我国学者在进行数据抽样时，会采用四维复合文化距离，结果的可靠性值得怀疑。第四，金融市场机制会对跨境投资产生重要影响，一些学者忽视了金融市场机制的重要性，不能科学判断文化距离与跨境证券投资的关系。

　　二、文化距离与跨境证券投资的分析模型构建

　　1.文化维度

　　首先，在构建文化距离与跨境证券投资的分析模型时，应该确定文化维度。文化距离是由文化维度构建的，因此在分析文化距离和跨境证券投资的过程中，应该选择合适的文化维度。Schwarts在上个世纪提出了文化维度的概念，并将其分为三个类型：第一种文化维度涉及集体和个体，可以突出个体利益和集体利益的关系。第二种文化维度涉及等级和平等，可以突出阶层利益和平民利益的关系。第三种文化维度是变革与共存，可以突出自然利益和社会利益的关系。为了得出正确的分析结果，可以采用上述三种文化维度中的若干项。

　　2.影响机制

　　其次，在构建文化距离与跨境证券投资的分析模型时，应该建立影响机制。文化距离对跨境证券投资有最突出的影响，当文化距离加大，国与国之间的沟通交流存在阻碍，双方的不信任感就会增加，跨境证券投资的难度就会相应加大。除了文化距离之外，还有其他的一些要素会对跨境证券投资产生影响。具体来说，分析模型的影响要素包括以下几点：第一，集体文化维度会对跨境证券投资产生影响，如果投资双方想要实现个人利益，那么在做出跨境证券投资的决策时，就会采用风险性较高的投资方案。如果投资双方想要实现双方共赢，那么在做出跨境证券投资的决策时，就会采用风险水平较低的投资方案。第二，平民文化维度会对跨境证券投资产生影响，如果国家突出体现了平民文化的特征，会吸引他国的投资，如果国家突出了阶级文化的特征，会形成投资观念的冲突。第三，共存文化维度会对跨境证券投资产生影响，如果投资双方在价值观认知上趋向一致，那么跨境证券投资的实效性会增强。如果投资双方的价值观存在很大差异，那么跨境证券投资的难度就会加大。

　　3.模型设计

　　再次，在构建文化距离与跨境证券投资的分析模型时，应该进行模型设计。模型设计是进行分析的关键，因此应该掌握科学的建模方法。分析人员可以采用标准引力模型，以两个国家作为分析主体，把双方的文化距离、跨境证券投资规模、税率、传统文化要素、金融市场机制等纳入到模型之中。并设置不同的变量，将数据结果进行对比。具体来说，应该做到以下几点：第一，应用引力方程，先列出文化距离和跨境证券投资的数字关系。第二，设置虚拟变量，如法律法规、宗教信仰等等。第三，以上述的三种文化维度作为模型设计的基础。第四，采用科学的估计方法，提出线性相关程度较低的变量。

　　4.主要参数

　　最后，在构建文化距离与跨境证券投资的分析模型时，应该确定主要参数。在模型构建的过程中，有一些重要的参数需要加以注意：第一是被解释变量，指的是一国对另一国的投资比重。第二是解释变量，即以上述三种文化维度为基础的文化距离。第三是控制变量，如投资市场变量、宗教信仰变量、其他虚拟变量等等”。

　　三、分析結果与选择对比

　　1.统计结果

　　对统计结果进行分析，可以发现在解释变量中，跨境股权投资要小于跨境债券投资。前者的涨幅比较慢，但是后者的涨幅比较快。通过对模型进行分析，可以发现在少数地区，存在跨境股权投资和跨境债券投资不均衡的情况。对投资方的所得税进行计算，可以发现投资方所得税基本保持在百分之二十五左右。国与国之间的文化距离中，均值最大的是合作距离，说明在上述三种文化维度中，集体主义文化距离具有重要价值。对其他的虚拟变量进行综合考量，可以发现边境距离、宗教信仰、法律法规、国家政策等等都会对跨境证券投资产生影响。但是这些要素和跨境证券投资的相关性还需要进行科学计算。从投资方来看，可以发现投资方处于被保护的位置，法律制度会保障投资方的合法利益，在选择合作伙伴时，投资方会选择法律体系相对健全的国家。

　　2.比较结果

　　为了对上述的分析结果进行比较，可以采用Cluster2的方法，进行回归方程的计算，得出一个比较结果。对结果进行考查，可以发现金融市场制度对跨境证券投资具有重要影响。投资方的股市规模会对跨境证券投资产生正影响。在回归方程中有很多控制变量，这些控制变量可以保证结果的有效性。根据投资方的所得税显示，税负也会对跨境证券投资产生显著的影响，但是这种引力相较于其他要素较为微弱，可以不纳入考虑范围之中。在对结果进行分析时，可以发展最重要的关系还是文化距离和跨境证券投资的关系。不同维度的文化距离对跨境证券投资的影响也不同，在上述几种文化维度中，集体主义文化距离与跨境证券投资的关系最为明显。

　　3.检验途径

　　分析模型只是对两个国家展开了调查分析，但没有对国家做出明确的规定。不同国家的经济发展水平不同，可能会影响调查结果的实效性。為了避免出现上述问题，需要对分析结果进行检验。在检验时，可以采用以下的三种办法：第一种办法是文化维度的检验方法。在应用这种方法时，需要对个体主义距离、集体主义距离等进行二次计算，并判断其对跨境证券投资产生的作用力。第二种办法是虚拟变量的检验方法。在应用这种方法时，需要判断金融市场的规模和税负率等要素，对跨境证券投资的敏感程度进行测试。第三种办法是国家发展水平的检验方法。投资方和被投资方的经济发展水平会影响跨境证券投资的行为，因此应该将这一参数代入到回归方程中进行计算。

　　四、研究结论

　　1.文化距离与跨境证券投资具有密切联系

　　首先，经过研究发现，文化距离与跨境证券投资具有密切联系。文化距离和跨境证券投资存在负相关的关系，文化距离越大，跨境证券投资的实效性越低。这是因为当文化距离加大后，国与国之间的交流沟通会减少、各种交易成本、信息成本、决策成本会增加，国家承担的风险也会加大。不同维度的文化距离对跨境证券投资的影响不同，这是因此双方合作意愿的不同，会影响跨境证券投资的规模和力度。

　　2.文化距离对跨境股权和债券投资的影响不同

　　其次，经过研究发现，文化距离对跨境股权和债券投资的影响不同。根据模型分析结果来看，文化距离对跨境股权和债券投资的影响存在差异性，对前者的影响要远远小于对后者的影响。这是因为在投资的过程中，投资方需要考量的要素非常多，包括经济收益、经济风险等等。文化距离对债券投资的影响非常显著，投资方在考虑文化距离的同时，也会综合其他影响要素，得出科学的分析结果，进行投资选择。

　　3.传统文化要素会对跨境证券投资产生影响

　　再次，经过研究发现，传统文化要素会对跨境证券投资产生影响。传统文化要素会影响投资双方的行为，一般来说，如果两个国家的文化同根同源，那么二者的投资往来将更加密切。如果两个国家的传统文化差异较大，那么投资的难度也增加。随着信息技术的不断发展，国家在进行经济合作之前，可以了解对方国家的传统文化，因此在未来，传统文化要素的影响力将逐渐削弱。

　　五、启示意义

　　1.尽量缩减与其他国家的文化距离

　　首先，想要实现我国的发展，应该尽量缩减与其他国家的文化距离。文化距离和跨境证券投资呈负相关的关系，因此我国在和其他国家进行经济合作时，应该尽量缩减文化距离，降低跨境证券投资的难度，并把集体主义的文化维度作为基础，实现两国的互利共赢。

　　2.根据文化距离选择不同投资方式

　　其次，想要实现我国的发展，应该根据文化距离选择不同投资方式。文化距离对跨境股权投资和跨境债券投资的影响不同，因此当文化距离较小时，可以采用跨境债券投资的方式。在文化距离较大时，可以采用跨境股权投资的方式，以此来实现利润的最大化。

　　3.建立科学有效的投资者保护体系

　　其次，想要实现我国的发展，应该建立科学有效的投资者保护体系。想要吸引更多的投资者，我国必须进一步完善法律制度，建立股权分配的合理机制。法律制度对跨境证券投资有重要影响，因此在修订法律时可以参照他国法律精华，形成科学有效的投资者保护体系。

　　六、结语

　　综上所述，为了实现国家发展，必须把握文化距离与跨境证券投资的关系。

　　作者：纪文翰

　　第2篇：证券投资中如何控制市场风险研究

　　证券市场存在一定的风险，相对于银行存款有较高的利润空间和风险性，而证券市场的风险性可能导致资金运作的失败和市场的混乱。对证券市场的风险进行控制，可以从资金的流动方向以及运转状况进行分析预警，对可能出现的风险进行程度的控制和防范。

　　一、证券投资风险控制的相关概念

　　1.证券投资市场风险的本质

　　证券投资的风险性是对于未来预期收入的不确定性导致的，现期进行资金的证券市场投入，而未来的收入带有一定的不确定性，这种不确定性就是证券投资市场的风险。未来收入的不确定可能是由证券发行方的信誉不足造成的，也可能是资金未来流动性的变化导致的。由于证券市场和其他金融市场相互联系，并且受到多种市场因素的影响，所以证券投资收益存在较大的不确定性。

　　2.具有安全边际的投资

　　在证券投资中，投资人的目的是获取收益，利用本金的时间效益获取资金收益。投资人放弃自己持有的现金的使用权力，将使用权转移，并将消费的行为放在日后进行，并从中获取收益。证券投资收益的计算方法就是对证券的现金流进行折算，计算折现值。在进行证券投资之前，投资人首先要对证券的未来收益进行核算，并将证券的现期价格与未来收益进行比对，对与自己预期收益相符的证券进行投资。

　　3.多样化投资组合

　　金融市场的投资中都具有一定的风险性和收益行性，但风险性和收益性的大小有所区别，形成这种区别的原因是投资产品的流动性和经营流动状况不同。而对于风险承受能力较差的投资人，可以进行多样化投资，将投资的风险分散到各种投资理财产品中。多样化投资组合是指投资人将资金投入到证券和其它金融领域，从而降低投资风险的办法

　　4.动态再平衡策略

　　在投资人进行证券投资后，证券的价值可能发生动态的变化，并对投资人的收益产生影响。在投资人买入证券后，还可以进行证券的交易，在证券市场上通過购入和卖出活动控制投资的风险，提高自己的收益。投资人对于债券的现期价值和未来收益能够形成自己的判断，并将预期收益较低而现期价值较高的证券卖出，买入现期价格较低的证券，进行风险的规避。

　　5.投资风险的相关理论

　　（1）技术分析理论。其主要是以图表为基础来对证券市场的市场行为给予全面、系统的分析，并对市场未来的价格变化趋势给予准确的预测，其又被称之为图表分析理论。该理论需要进行三大假设，分别是价格沿趋势运动、市场行为包含一切信息、历史会重演。（2）基本分析理论。其是以上市公司的基本财务数据为基础来进行的投资分析和决策，是美国机构投资者常用的一种投资风险分析方法。基本分析理论中所提及到的公司真实价值是由公司的现金流、增长率和风险等财务指标决定的，并且公司股票价格围绕价值上下范围进行波动，而且股票的内在价值直接决定其价格。因此，基本分析理论的核心环节就是对股票所具有的内在价值进行合理估算。（3）现代投资组合理论。其是在有效市场假说和理性人假设的基础上发展起来的一个理论，是关于资本市场均衡和投资者的投资组合决策来开展的正证券投资行为。（4）行为金融理论。其是行为经济学中一个比较重要的分支，主要是在投资决策过程中对人们的感情、认知、态度等心理进行研究。

　　二、证券投资中控制市场风险的措施

　　1.掌握风险预测和风险分析的理论方法

　　要进行证券投资，首先要了解金融市场的基本运行规律和资金融通的状况，并对金融证券市场的各种业务有基本的了解。证券市场由于各种行业和市场的变动而存在证券价值的波动性变化，投资人要规避证券投资的风险，提高自身的收益，就要掌握基本的证券市场运行规律，并了解自己在证券市场中进行买卖的权利，保障自身的证券买卖行为可行，能够根据证券市场的变化情况对证券进行购入和卖出。

　　2.建立风险预测和控制机制

　　证券投资市场存在一定的风险，而对风险进行预警和防范能够帮助投资人控制证券投资带来的风险。进行证券投资的风险预测，能够对证券市场中潜在的风险进行预警，并提前制定防范风险的措施，对自身财产安全构建保障机制。通过建立风险预测和分析机制，投资人能够将自己的资金投入到各种投资活动中，通过多样化投资预先规避风险，实现现金的高效流动，并通过流动产生资金的增值。

　　3.减小政府对证券市场的控制力度

　　证券市场能够通过供求关系的平衡实现市场的内部调节，并建立供求定价机制，通过内部资金与证券的有序流动实现市场的自我调节和控制。但我国实行有控制的证券市场交易机制，政府能够对证券市场的进行调节和控制。这就可能对证券市场的运行状况产生影响，阻碍资金的自由流通，对证券市场的自我调解和控制也会产生一定程度上的限制。证券市场自身供需机制的平衡在政府的控制下也可能发生变动，对证券市场的运行产生影响。因此，政府应减少对证券市场的控制。

　　三、总结

　　证券市场是金融市场的重要组成部分，通过证券市场的运转和资金流通，资金能够从投资者手中转移到资金需求方，实现本金的增值，投资者也能从中获取收益。但证券市场在运作中存在一定的风险，资金的使用状况和证券发行方的信誉都无法实现有效的控制，因而证券市场的风险也难以实现直接的控制。本文主要对证券投资的风险控制的相关概念进行介绍，并提出了控制证券投资市场风险的措施。

　　作者：张哲婧

　　第3篇：浅谈行为金融框架下证券投资的策略

　　近年来，随着经济的发展，我国的证券市场也得到了快速的发展，证券市场也在社会发展中占有重要的地位，越来越多的人们开始在证券市场中进行投资，促进了证券市场进一步发展，但是我国的证券市场形成的比较较晚，仍然处于发展阶段，并没有形成完善的系统，存在较大的风险。所以本文对行为金融框架下的证券投资进行了详细的分析，对证券投资有一定的借鉴意义。

　　行为金融框架证券投资

　　随着经济全球化的不断深入和发展，给我国的证券市场带来严重的冲击，对投资人造成严重的影响，所以在投资的过程中要认真研究投资人的行为和心理，把行为学与金融学紧密的结合在一起，成为金融学研究的方向，在行为金融框架下对市场投资行情进行研究，有利于我国证券市场的发展。

　　行为金融学的概述

　　行为金融理论是现代金融理论与决策科学、心理学等学科形成的交叉学科。它从微观个体以及产生这种行为的更深层次的心理、社会动因来研究、解释投资市场的现象和问题。行为金融把投资决策看成是投资者在一种心理上计量风险与收益并进行决策的过程，是经济行为科学化研究方法的一种价值分析回归。

　　由于社会的进步和经济全球化的不断发展，传统的金融学已经不能满足投资者的需要，并且出现越来越多的弊端，在这种情况下国外学者对市场进行了界定，并且认为投资者是理性的，可以有效判断出证券市场的投资价值；受某些因素的影响，投资者存在非理性的投资行为，是一种随机投资的行为，促使理性与非理性相互抵消，证券的价格不会受到影响。在某些因素中，证券市场交易中会通过无线的套利的形式抵消非理性投资行为的影响。理性投资是有效市场成立的前提，同时也是证券市场的投资主体，非理性投资者在证券投资中只是少数。但是在实际的证券市场的运行中，大多数投资者会受到环境、社会等多种因素的影响，出现很多非理性的行为，限制了理性的投资行为，导致传统的金融学框架下的证券投资受到严重的冲击，例如股票大幅度的涨跌等。行为金融学弥补了传统金融学的弊端，是金融学研究的新方向，行为金融学主要是一眼就投资人员的心理为基础，利用金融学的角度来分析证券市场的投资行为，成为金融市场中新的投资依据，符合我国市场的发展。

　　基于行为金融的投资策略

　　（1）动量交易策略

　　动力效应主要是在特定的时期内，证券市场中某个股票或者某个股票组合在一段时间内出现大幅度的涨势，那么在一定的时间内这类股票就会有较好的表现。

　　动量交易策略也就是传统的强度交易策略，对股票的最终受益和交易进行初步的预定，在证券市场中股票收益或股票收益与交易量要同时满足其过滤的各项原则，就进行选择买进或卖出股票的投资策略。国外学者在对股票的组合进行了研究，对一个季度或者一年进行组建股票组合的中期受益，股票的中期间隔进行连续动态的动量效应，年对当时的资产股票组合的中期收益进行深入探究的过程中，其中的股票的中期价格，在进行某一方向连续动态的动量效应。投资者在实际的投资过程中可以根据行为金融学来进行投资，避免相关数据的偏差问题，为投资者提供有效的交易策略。

　　（2）成本平均策略和实践分化策略

　　由于投资者在投资过程中不能规避风险，投资失败承受了很多打击，因此投资者在进行实际的股票投资活动时，需要制定一个比较系统完备的计劃，不能把鸡蛋放在一个篮子里，要进行分批投资，从而平摊投资的成本，这就是成本平均策略。

　　时间分散化策略实际上是指股票的投资风险，会随着投资的期限而降低，在投资的过程中要将其资产组合中的占据比例比较大的应用于投资股票，还会随着投资者的年龄而降低。

　　成本平均策略与时间分散化策略具有相似之处，二者都是在实际投资过程中经常使用的投资策略，但是投资的收益比较差。在行为金融学的影响下找到了两种策略实施的可能性与合理性。

　　（3）小盘投资策略

　　当前由于部分小盘股存在一种十分明显的一月现象，就是在一年的一月份的时间段故事会出现急剧上涨的现象，这种现象被证券市场的专业人士成为普遍在“一月效应”。因此，解决这一问题的有效的投资策略，就是在一月这一特殊时期进行大量的买进小公司股票而在一月底全部进行卖出小公司股票。小公司股票的收益率在排除风险的各种各样的因素后，收益还是高于大公司股票的收益率，即使是部分公司内规模最小的普通股票组的收益率，也要比规模最大组的收益率高百分之二十左右，相关专家通过大量的证实，一月效应主要发生在一月份的前两个星期，我国证券市场受一月效应程度影响不太明显，但也有小股盘受到影响，从而实现比较高的收益。

　　行为金融框架下的证券分析

　　在行为金融学研究的基础上，可以加深对投资者的心理的研究，证券的投资者是金融市场的主题，同时也是消费者，投资者的行为受多种因素的影响，所以容易出现非理性投资行为，导致投资失误，所以要从行为金融学的角度来看待投资行为，投资者也能全面充分的认识自己的投资行为，避免非理性证券投资，规避投资的风险，从而得到满意的投资结果。

　　（1）证券投资中前景理论的运用

　　在证券投资过程中，投资者容易出现非理性投资，前景理论对投资者的非理性行为进行了详细的分析，根据初期的规律，投资者在投资的过程中受到社会、心理和环境的影响，容易出现非理智的投资行为，丧失了理智的判断和开始的投资理念，是非理性逐渐成为心理的主观性，正式因为投资者的非理性投资的行为，被很多投资机构所利用，为了避免这种现象的发生，规避证券投资的风险，投资者要在投资的过程中尽力克服非理性行为，提升自身的心理素质，面对失败的投资不能扰乱理性的投资行为，及时总结投资失败的原因或者成功的经验，不能通过现在的证券市场来判断未来的市场，进一步避免“小数法则偏差”的错误。如果不能很好的处理失败的投资，还会影响后期的投资，使投资者做出错误的判断，不敢轻易的买卖股票，担心会有更大的损失。作为投资者要避免极端心理的产生，在投资时要从客观的角度进行分析，根据证券市场的实际情况做出正确的投资行为。

　　（2）证券投资中有效规避认知偏差

　　认知偏差是投资者在投资的过程中产生的一种行为，对投资者的投资行为有严重的影响，例如影响投资者对信息的正确处理，合理分析，导致错误的投资行为。认知偏差是一种不可避免的现象，但是可以避免尽量避免，通过不断的学习，提高分析信息、处理信息的能力，在实际的投资过程中吸取失败的教训，总结成功的经验，从而消除认知偏差的影响。证券投资者应该逐渐建立属于自己的投资分析方法，对证券市场有自己的见解，避免受到投资机构的影响。加强对不同企业经营和运作情况的分析，全面来接企业的运作模式，还要根据相关的法律法规，做出科学、合理的判断，分辨证券市场投资的真实性，不被作物的信息误导更好的把握证券市场的运作，找到符合自己的信息筛选方式。

　　（3）证券投资中反向思维方式的运用

　　在证券市场投资的过程中，反向思维是投资过程中比较有效非分析方式，对证券投资有很大的帮助，但是反向思维有力也有弊，如果尺度掌握不好，就很难使用在实际的证券投资中，例如，投资者在投资的过程中买到了不太好的股票，卖出比较好的股票。由于证券市场存在一定的投资误差，不能正确的反映出投资信息，如果投资者很看好企业的发展，对企业的发展给予较大的希望，投资的相关数据也可以证实投资者的想法，那么投资者就会对信息有较大的反应，如果信息不能证实投资者的想法，对信息的反应就不足。从而产生锚定心理。通过大量的分析证券市场上的投资行为，可以发现反向思维在实际的汤婆子过程中存在一定的弊端，所以投资者要避免这种现象的出现，及时发现反应状态中的不足，改正投资的状态。利用行为金融框架可以有效避免反向投资中心理的弱点，帮助投资者做出正确的投资及行为，从而避免投资失误带来的影响。

　　综上所述，证券市场在我国得到了快速的发展，但是由于我国起步比较晚，并没有形成完善的证券市场，为了促进我国证券市场的发展，弥补传统金融学在证券投资中的弊端，就要加强对行为金融学的研究，在实际的投资过程中依据行为金融学进行理性的投资，提高对行为金融学的重视。行为金融学可以应用在证券投资中前景理论证券投资中有效规避认知偏差以及证券投资中反向思维方式，有效规避投资带来的风险，真正做到正确投资，从而促进我国证券市场的健康发展，推动我国经济的可持续发展。

　　作者：潘利华

　　第4篇：基于职业岗位的分层教学法在证券投资课程的创新实践

　　近年来我国多层次资本市场加快发展，交易所市场各项制度进一步健全完善，全国中小企业股份转让系统继续保持较快发展，区域股权市场机制进一步确立，柜台市场已成为证券私募业务的重要平台；将继续强化监管与深化改革，推进互联网+战略，双向开放，丰富市场层次和融资工具、渠道，完善并购重组市场化机制，有效增强服务实体经济和供给侧改革的能力。为适应证券行业人才需求的变化，服务地方经济发展需要，我院投资与理财专业确定证券类一线职业岗位为专业主要就业岗位群之一；开设了“证券投资理论与实务”为专业核心课，开设“证券投资分析”为专业模块课程。要求学生具有较强的证券投资分析能力和较丰富的投资经验。我院正在兴起教学方法大讨论，实施分层教学等课堂创新计划，我们教学团队积极开展对证券投资课程的分层教学的探索与实践。

　　一、对证券投资课程开展分层教学法课堂创新的必要性

　　分层教学法是基于学生的知识基础、学习态度、学习动力、学习能力等个体差异，在课程教学中设置不同目标，以及不同难度、深度的课程教学内容，配备相应的教学团队，有的放矢地进行有區别的教学、差异化的考核，使每个学生都能愉快学习，扬长避短、获得最大的进步和最佳的发展，达到相应的技术技能水平。对证券投资类课程实施分层教学的必要性如下：

　　第一，证券行业发展创新，行业人才层次递进提升的需要。随着证券行业的转型和创新发展，随着市场交易规模快速提高、新业务不断拓展，建立高素质、创新型、国际化的人才队伍已成为行业人才发展的主要目标；因此中国证券协会2015年对证券从业人员考试进行改革，将考试类别划分为一般从业资格考试、专项业务资格考试和管理类资格考试测试三种类别，，进一步明确行业人才层次递进提升；必将要求我们高职投资类专业开展分类分层教学培养的模式改革。

　　第二，专业学生多生源、差异化学情的需要。目前投资与理财专业生源差异大，有普高生、三校生、3+2等多种渠道，录取分数及学习态度、理论素养与技能差别较大。同时学生缺乏对主要金融投资职业岗位的知识与能力要求深入了解，学习目标和方向的把握能力模糊，缺乏学习的动力和自觉性。尽管专业教师在“教”上不断改革创新，学生的“学”上见效不大，学习的效果就难以达到预期的培养目标。迫切需要实施分层次的教学方式，采取差异化的考核方式，以满足不同个体进步的需要。

　　第三，传统的证券投资课程教学存在一些共性问题，需要采用分层教学法进行创新实践。证券投资理论与实务仍然过多理论讲授上，理论过于抽象，专业理论基础过于薄弱；教学案例过于分散，且更新速度较慢；理论教学和实践操作上脱节，实验操作与模拟交易过于随意，实践考核不合理，实践教学效果不理想；如果教师在教学中不适当调整教学内容与教学方法，教学效果难有起效。

　　二、对证券投资课程开展分层教学法课堂创新的各项保障措施

　　第一，课程实施保障：充分做好前期动员和分层教学实施计划。证券投资作为专业核心课程，首先要注意听取学生的意愿，并做一些理论测试与技能竞赛，通过定性和定量指标帮助教师更准确地判断学生，科学合理的确定各个层次的划分；其次，分层教学要制定适应不同层次学生的课程教学目标。更要把重心放在绝大数学生身上，并借助课堂学习小组的互动，合作竞争学习，保证各个层次的学生能够有效的完成教学目标。第三，分层教学要采用差异化的教学方法与手段，主动地适应不同学生的差异；最后，要进行分层考核，以保证不同层次的学生都提升投资理论与技能水平，并能完成课程考核。

　　第二，教学师资保障：构建基于分层教学实施的课程双师型教学团队。实施分层教学后，证券投资课程教学设计类型增多，教学内容差异化，教学实施形式呈现多样化，教学考核更加过程化与分层化，增加了教学团队的工作量；特别是个性化的课程教学实施，需要更大的模拟投资教学、更长的教学指导，需要第一、二课堂的联动学习，需要教师言传身教与网络在线结合学习，需要实时财经信息分析与投资实战操作指导相结合。对任课教师专业水平、实践技能、课堂组织等提出更高要求，我们明确证券投资课程的负责人，课程教学团队成员的分工与协作，积极参加证券企业的挂职锻炼，引进行业专家进课堂，构建基于分层教学实施的课程双师型教学团队，理论与实践的结合，课内与课外的结合，课程与专业竞赛结合等，保证分层教学法课堂创新的顺利实施。

　　第三，实践教学保障：证券模拟交易大厅的仿真实训环境。实施证券投资课程的分层教学法课堂创新，需要仿真投资实践教学平台和实训工位，都需要得到充足的实训室硬件和软件配套。因此学校在经费上积极支持，同时投资理财专业积极申报省特色专业，专业建设经费充足，建成证券模拟交易大厅实训室，拟建互联网金融实训室，保证了课程分层教学法课堂创新在实训室条件、教师非教学工作量绩效、学生技能竞赛奖励方面的开支。

　　三、对证券投资课程实施分层教学法课堂创新的实践

　　分层教学法课堂创新是一项系统教学过程，涉及到的教学全部环节，如教学目标确立、教学内容选取、教学方法采用、教学考核等环节。根据学生实际情况出发，以证券投资职业岗位的需求，科学合理的分层是教学的前提，制定各分层学生的教学目标，通过不同的教学内容，以课程教学标准为依据，运用适合不同分层学生的教学方法，采用适合不同分层学生的教学手段，使全体学生都能在学习中有所进步，最后对各分层教学采用不同的评价标准进行评价。

　　第一，基于职业岗位需求的分层教学法课堂创新模式。通过对证券投资行业的岗位设置调研分析，探索基于职业岗位需求的分层教学的内在规律，根据主要的证券投资的职业岗位特点，针对未来职业岗位对学生职业胜任能力的需求，选择相关的课程教学项目进行分层教学，以达到职业岗位能力胜任。

　　设计职业岗位的分层教学表（如表1），以就业为导向，依据投资经理、交易员、风控员等主要的证券投资职业岗位要求的不同，设置“投资经理组”（重点组）和“交易员组”（普通组）；分层教学，小组合作，把学生今后从事职业岗位应具备的知识和职业技能作为主要目标，逐步打造我投资理财专业的职业教学特色。

　　第二，以生为本，制定个性化教学套餐。证券投资课程的分层教学试点对象是我系投资理财专业2014级学生，从培养方案设计上，将投资理财专业分为“证券投资”与“保险理财”两个方向，学生大一开始进行专业始业教育，帮助学生认识专业岗位、知晓岗位知识技能储备要求；引导学生根据职业发展方向选择细分的专业方向，制定个性化的培养与教学套餐：包括差异化的模块课程、课程选修、技能考证、技能比赛、校外实习实训计划、拓展课程学习计划，激发学生持久的学习动力。

　　第三，以职业岗位需求为依据，制定分层教学法课堂创新的教学标准。以《证券投资理论与实务》、《证券投资分析》这两门证券投资课程中，依据职业岗位类别不同，这两门课程的核心技能为基本分析与技术分析，依据投资经理、交易员、风控员等主要的证券投資职业岗位要求的不同，参考学生技能考证与技能竞赛的总评成绩高低，学生根据自身特点、兴趣爱好进行职业方向选择，并自主选择相应学习等级，科学合理的进行分层教学。对重点组主要进行投资理论与投资策略学习、基本面选股分析与跟踪检验、投资报告研读与分析等类型。注重培养其投资研究、分析能力。对普通组，侧重培养其投资实务操作的能力，狠抓证券从业资格证考试获取率。

　　第四，以项目教学为手段，实践分层教学法的课堂创新。由于证券投资是一门实践性、应用很强的课程课程，我们针对性的设计了证券交易软件应用、证券行情解读、股票投资、债券投资、基金理财、期货投资、基本分析、技术分析等八大典型项目，通过实施项目教学法、案例教学法、仿真竞赛法等主要手段，通过建立仿真投资实践平台，以一个学期的学生自主投资操作，分层进行投资实践，验证投资理论与技能水平，通过一个学期的团队投资操作，重点组和普通组交互式协作，竞争与合作，岗位轮动，实现学生整体技能水平的提升。

　　四、对证券投资课程实施分层教学法课堂创新的成效

　　目前对证券投资课程分层教学正在进行第三个学期的创新实践，取得一定成效：

　　首先，增强了学生学习证券投资课程主动性。通过实施分层教学使学生的主观能动性得到充分发挥，根据自己的学习基础和学习能力“动态”选择学习难度和深度，变被动学习为“我要学习”。通过三个学期实践结果显示，学生积极主动查询投资信息，盯盘看股票走势图，普遍增强了主体意识、竞争意识、成才意识，课程学风得到显著改善。

　　其次，提升课堂教学有效性。通过分层教学，按照学生选择和确认的岗位方向和课程难度重新组建课程学习层次和岗位角色，学生主动学习、实践操作，并积极互相交流、请教老师；教学方法手段更加有效，教学考核更加客观、课堂教学效率和质量得到明显提高。

　　第三，强化了个性化技能培养效果。通过实施分层教学，普通组的证券从业资格证书通过率明显提高；重点组的专业竞赛上进步显著，学生在2016年省投资理财技能大赛获得特等奖2名、一等奖3名，省证券投资大赛中取的团队赛二等奖三项，学生的专业技能水平明显提升，居省内高校前列；为学生成长成才创设了良好的发展空间，形成了富有就业竞争力的职业能力，有利于提高专业人才培养质量，为打造省内优势、特色专业奠定基础。

　　作者：林承松

　　第5篇：证券投资前期市场风险评估探析

　　进行市场投资不但给资金持有者提供一个增加收入的渠道，同时给资金需求者提供筹集资金的渠道，解决其资金不足的问题。伴随着金融市场进一入开放，市场金融证券投资活动逐渐发展起来，助推了金融产品收益空间不断扩大。因为我们国家的社会主义市场环境较为复杂，在一定程度上增加了投资交易活动发生风险的可能性，如果不能有效预测证券投资风险，那么将带给资金持有者重大的损失。本文主要介绍了在新的背景下证券投资风险的突出特征，科学评估了其存在的隐藏的市场风险，从而探索出具有现实指导性的风险控制管理策略。

　　证券投资特点风险性管理措施

　　一、证券投资的主要风险形式

　　证券投资是金融产业的核心构成之一，成为推动市场经济快速发展的重要因素。不但给投资者创造了更大的收益空间，也拓展了集资者更宽的筹资渠道。由于社会主义市场环境还在改革关键时期，各种矛盾日益激化，使证券投资活动风险系数增加，所有的证券投资都伴随着一定程度的风险。证券投资项目执行时期，它的风险一般体现为系统、非系统两类风险，其都在一定程度上关乎着全行业领域的健康稳定发展。

　　（一）系统性风险

　　系统性风险是指因为整体性大环境选择的投资收益的不可预测性。系统风险全方面影响着与证券投资相关的所有主体，所以利用多样化投资方式是无法面对这类风险，因此也叫做不可分散风险。举个例子来讲，国家经济政策进行调整对金融产业进行有效控制，这种影响波及到金融产业的各个主体，对整个金融体系也产生冲击作用，风险呈现出系统、全面的突出特征。

　　（二）非系统风险

　　非系统风险指不是因为整体性事件导致的投资收益的不可预测性。事实上，每个公司的经济发展实际有着很大差异性，这都是企业本身的原因，出现投资风险，只会对这家公司產生影响。证券投资主体限定在一家公司，这只是企业本身的活动，站在主体角度来阐述风险性，其通常是因为某个环节导致的，这个风险波及范围仅限于该投资主体，具有非系统性。

　　二、证券投资前期市场风险特点评估

　　证券投资风险特征主要有：

　　（1）客观性。因为证券市场风险是客观存在的，体现出客观性特征，其不以人的主观意识而改变。具体而言，证券投资受到客观环境影响十分大，特别是市场环境变化而导致的价格波动，投资者买入价格远远高于卖出价格，给投资者造成巨大损失。

　　（2）未知性。风险是不可预测的，所有企业都一样，不能预测到风险何时产生。证券投资由主观决策者决定，投资收益预期无法预测，对风险更无从判断，以上风险最根本的原因是决策者无法预料和外界环境共同作用的结果。

　　（3）破坏性。证券投资固有的风险，造成损失是必然的。通常小范围波及某个企业，大范围将触动整个金融体系。虽然证券金融风险能够控制在一定范围，但破坏性是不可避免的。这也成为投资者最为关心的一点。

　　三、从投资准则优化风险控制体系

　　金融体系进入改革的深化阶段，证券投资风险问题也为社会的焦点问题，投资者们在风险评估上的重视程度越来越高。为有效控制因投资决策者决策失误产生的不好结果，投资时要坚持以下几个原则，将风险损失降到最低：

　　（一）统筹原则

　　根据统筹兼顾原则可以保证产业效益的最高，让证券投资者获取更多的收益。社会主义市场的不确定性，导致证券投资风险的存在。针对这一点，证券投资者要实行统筹兼顾的原则，确保对市场进行整体性研究，充分了解如何预测风险及对风险的应急处置。如果出现风险。对收益和损失进行同时调整，确保可以实现合理的收益目标。

　　（二）分散原则

　　证券是多种多样的，构建合理的证券组合。进行证券投资方式与种类的对比，选择合适的投资类型与组合。市场经济呈现出多元化的突出特征，经济投资多元化成为一种必然选择，这样可以确保资金收益更加平稳。针对证券投资来说，资金持有者进行分散性投资，避免因一个方向投资提高风险发生的概率，进行分散风险，确保实现多渠道收益。

　　（三）投资程序

　　投资程序是固定的，方案的制定、证券商的明确、办理等。要严格按照这个程序进行投资，首先进行详细的设计与规划，根据规定的流程进行证券交易方案的制定，可以有效保证收益的稳定性。证券投资初期进行充分的市场调研，对于市场环境进行全面分析，对风险做出证券的评估，将损失控制在最小范围内。

　　四、科学应用证券投资方式防范风险

　　现阶段，金融行业调控体系逐渐健全与完善，在坚持市场经济前提下，制定了科学合理的营运方案。证券投资呈现高风险特征，如果风险认识不足，将会产生巨大损失。合理使用证券投资方式可以将风险程度控制在一定范围内，是应对证券风险的有效途径。

　　（一）证券套利

　　通过证券现货与期货价格的差额来交易，获得的差额收益的行为。通常来讲，现货与期货价格差异达到某个阶段时，投资者应该按照收益的多少进行交易，否则会产生证券囤积时间长错过收益最好的阶段，其也成为降低风险的重要途径。证券套利方式最大影响因素是周期，同时注意价格的变化，在最佳阶段进行买卖。

　　（二）证券包销

　　针对新发行的证券，根据特定价格进行全部购买，也就是证券在正式发行之前以价销售给发行者，然后通过银行进行市场销售；发行者按照相关规定支付包销费。这种模式可以减少成本，提高在市场上的占有份额，通过分销，最大限度降低投资者风险程度，同时减少经济损失。

　　（三）代理发行

　　银行借助于它机构网点与人员的有力资源，代理发生证券的银行可以进行代售，并收取一定的手续费的活动。这种投资的风险不高，即使市场出现较大波动，那也有金融体系来抵御，投资者的收益通常处于保护的状态下，损失可能性较小。

　　五、结束语

　　证券投资为金融业盈利的重要途径，也是总业务项目的重要组成部分，成为近年来市场投资的最佳选择。

　　针对投资者而言，证券交易要实现将风险控制到最低，收益保证最大的原则。因此，正确分析投资风险是必要工作，投资者要根据本身实际，制定切实可行的投资方案，同时严格按照投资流程进行。

　　作者：才典